从9月开始，以做市指数为代表的新三板市场走出一波温和反弹行情，尤其是国节前市场出现16.18亿元的单日成交总量，创下8个月以来的最高水平。绵延近乎一年流动性冰点的新三板市场开始出现复苏特征，市场人士预期，四季度新三板市场有望开启“暖冬”行情。
流动性掣肘以及由此带来的定价体系扭曲，一直被看作是新三板“成长中的烦恼”。正因为如此，本次新三板市场出现的成交量和股价回暖迹象格外引人关注。在多位市场参与方看来，新三板交易信心的回升，主要源自政策利好预期升温。
近期，从国务院的顶层设计，到股转系统的细化举措，新三板相关政策开始密集发布。在提升市场流动性的“一揽子解决方案”中，除了做市商扩围正式落地外，还可以大致梳理出未来新三板其他利好政策“红包雨”的基本架构及可能的实施窗口。倘若一揽子政策红利落地步伐快于预期，新三板市场的流动性“沉疴”有望加速破解。
私募机构参与做市
继9月12日公布私募机构申请条件及评分标准后，全国股转系统9月14日发布《私募机构全国股转系统做市业务试点专业评审方案》。这意味着私募机构参与做市业务的构想走向实质性实施阶段。私募机构参与做市，是继分层后新三板市场又一个重大政策，标志着新三板做市制度走向新的篇章，为盘活新三板流动性以及未来进一步制度改革做好了铺垫。
随着做市商数量扩容和做市业务竞争加剧，做市商和挂牌公司将面临双向选择。一方面，做市商数量的增加将推动现有做市商提升服务质量；另一方面，私募机构带来的价格发现职能，将给部分优质标的带来更多流动性，并持续吸引增量资金。
大宗交易平台指日可待
未来股转系统会加紧推进差异化制度安排、研究针对流动性的一揽子解决方案。其中，盘后大宗交易制度、非交易过户制度等都在酝酿之中。全国股转系统围绕分层后的差异化制度和交易制度完善优化已听取企业和机构建议，大宗交易平台相关方案和平台的推出指日可待。
大宗交易平台的推出，被业内看作完善目前做市交易机制的重要环节。今年底新三板大宗交易平台推出的可能性相对较大。而通过盘后大宗交易方式，做市交易中的点对点成交变得便捷，彻底解决了目前做市交易股票大额成交必须通过做市商的尴尬局面。
公募基金有望入市
从2015年开始，证监会和全国股转系统均多次提到，要引进公募基金投资新三板。据接近监管层的权威人士表示，相关指导文件已经酝酿并有望四季度推出。按照出台文件-征求意见-落地实施的惯例，半年内推出公募基金投资新三板已经可以期待。
公募基金被誉为新三板市场的“活水”，其入市预期被看作“二级市场”的最大政策利好。随着未来私募机构参与做市业务，以及公募资金的到来，新三板做市交易市场将进一步被激活，提升新三板的流动性。此外，包括普通股票、优先股、中小企业私募债等在内的多种融资工具将帮助挂牌企业实现融资需求。
行业研究人士指出除了公墓基金之外，不排除保险资金、社保资金、企业年金，QFII与RQFII可能进入新三板市场，各路资金将陆续聚拢在新三板。创新层将成为新三板流动性困局破解的‘棋眼’。首先一小批新三板企业交易活跃、估值提升，带动更多资金逐步涌入。创新层中的优质企业望迎来一波行情。
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