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中原银行IPO认购不足 获青睐须提高估值

2017-07-20 18:06      责任编辑:王首禹    来源:www.newsijie.com    点击:
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中原银行IPO认购不足 获青睐须提高估值
 
  中原银行注册资本金雄厚、资产规模突飞猛进、成立不到三年就成功上市,带着这些优势的,却依然在港交所遭遇了一股寒流。
 
  7月19日,中原银行正式在港交所挂牌,实现了成立之初的愿望,但招股结果显示,中原银行公开发售股份仅获0.39倍认购。这样的情形已在此前赴港上市的中小银行身上上演过。
 
  2016年一季度,几乎同时在港IPO的浙商银行和天津银行都未获足额认购,其中浙商银行获得0.56倍认购,而天津银行认购率仅有7.76%,不足一成。时间再向前推四个月,2015年12月份在香港IPO的青岛银行,香港公开发售部分仅获得0.36倍认购,锦州银行更是仅获得4%的认购,两家银行最终成功IPO都仰赖基石投资者的捧场。
 
  中原银行曾表示,对上市后的表现有信心,不同的投资者会对不同公司的股票投资存在自己的估值及定价,凭借该行丰富的行业经验、竞争优势及未来发展前景,相信可以足够吸引国际及散户投资的青睐。
 
  中原银行不是第一个IPO遇冷的中小银行,恐怕也不会是最后一家,这些银行应该通过怎样的方式提高自身估值来吸引投资者的目光?
 
  新思界行业分析师认为,至少有以下三点值得注意。
 
  首先,市场会看银行战略定位,如果有特色化、差异化经营,市场可能就会给出更高估值,反之对传统经营模式的估值就会相对较低。在差异化、特色化经营基础上,如果银行有特定的客户群体,或所在特定的行业区域能支持银行获得更好的增长,也是提高估值的优势。
 
  其次,银行的资产负债结构、净息差水平和非利息收入占比,也是市场考量的因素。目前银行传统的靠资产规模扩张的模式会发生转变,转型后未来更多是轻资本运作。从利息收入看,银行是不是有足够大的利差空间,这又取决于银行的负债水平,是不是成本比较低,可以提高较高的利差空间;对于非利息收入,银行是否有多元化的平台,以及其他的中间业务收入占比,占比高的话也可以获得比较高的估值。
 
  第三取决于银行资产质量状况,这也是上述银行普遍出现的问题。温彬表示,如果银行不良率低于行业平均水平,风控比较好,盈利水平也优于市场平均表现,市场也会给更高的估值。
 
  虽然,截至2016年末,仅2年时间,该行总资产已由2069.48亿元增长至4330.71亿元,复合年增长率达到44.7%。若照此速度,中原银行总资产规模突破6000亿元的愿望在今年末就可能提前实现。但是,香港IPO认购率过低,显示出香港投资者并不认为资产规模大,银行的前景就更好。以后国内的银行,如果要再赴香港上市,需要格外注意“too big,too good”并不适用于H股。
 
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