美国作为全球最主要的经济体，美联储的货币政策对全球经济的影响力不言而喻。但是自2008年金融危机以来，极具独立性的美联储或已经被市场绑架。
9月22日，美联储发布9月FOMC会议声明，宣布维持联邦基金利率0.25-0.5%不变。
事实上，在会议结果公布之前，美国利率期货隐含的9月加息预期在10%-20%之间，也就是说市场基本不认为美联储会在9月加息，美联储的决策符合市场预期。
市场认为9月不加息的理由与耶伦的表态实际是一致的，都是因为美国经济数据好转程度并不稳定。对于9月不加息的理由，耶伦表示是“为了看到更多就业和通胀好转的证据”。市场之所以不认为美联储会在9月加息，主要因为8月美国经济数据太差。8月美国制造业和非制造业PMI分别下降3个点和4个点至49.4和51.4，非制造业PMI更是创2年来最低值。非农数据方面，8月非农仅为15万，远低于市场预期。
尽管美联储和耶伦认为12月加息是大概率事件，但市场并不买账。9月FOMC会议声明中新增“上调联邦利率的理由已经加强”，耶伦在新闻发布会中表示，如果没有重大风险，预计将在今年加息一次。从点阵图看，认为12月要加息的FOMC委员占比高达82%。
美联储和耶伦态度坚决，但市场对12月加息的预期并未增加，这是美元走弱、黄金走强、美股走强的主要原因。美国利率期货显示，目前市场预期12月加息概率仅为60%，与会议声明公布之前没有任何变化。
市场之所以不认可美联储会在12月加息，主要因为美联储加息的前提——耶伦所谓的“更多就业和通胀好转的证据”存在不确定性。2016年以来，美国经济数据时好时坏， 1月、6月、8月非农就业数据均大幅低于市场预期，4月、8月PMI大幅低于市场预期，谁能保证9-11月美国经济数据不会出什么幺蛾子呢？只要再出现经济数据显著弱于预期，则美联储加息进程可能再度放缓，这可能是市场不相信美联储和耶伦表态的主要原因。
市场的一个重要逻辑是，不要听美联储说什么，而要看美联储做什么。尽管美联储和耶伦在9月会议上充分阐述了12月要加息的观点，但市场看到的是2016年以来的美联储在加息问题上的不断退缩，这也就难怪市场对于此次会议的预期管理并不买账。市场并不买账一方面因为9-11月美国经济数据存在变化，另一方面美联储2016年实在是过于鸽派，其鹰派表态已经不再被市场认可。
行业研究人士指出2008年以来全球金融市场已经对央行的宽松货币政策形成依赖，市场与央行之间的脆弱平衡依赖于央行维持宽松，一旦央行真的收紧，则市场存在崩盘的风险，市场倒逼央行不敢真的收紧。随着美联储一次次让步，市场一步步紧逼，市场再也不相信美联储能够回到正常利率水平。
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