人民币作为新晋SDR货币将于10月1日正式生效。自评审结果揭晓以来，中国继续采取措施提高人民币的＂可自由使用＂程度。人民币入篮对SDR使用和金融市场将有深刻影响。
为方便SDR机制运行，中国继续推进多项金融改革与开放措施：
提高市场准入与数据透明度。中国先后对境外央行类机构开放银行间债券和外汇市场，今年又扩大投资者范围，增加可投资产品，简化业务流程。股市互联互通机制也得以加强，＂深港通＂启动在即。
改革人民币汇率形成机制。中国今年初延长了外汇交易时间。在去年底推出人民币指数后，逐渐形成并完善了＂收盘汇率+一篮子货币汇率变化＂的中间价机制。
培育3个月期国债利率。财政部于去年10月起每周发行3个月贴现国债，目前已累计发行4,664亿元，有存量债券1,334亿。
人民币入篮将在多方面影响SDR机制的运作：
增加人民币敞口。人民币在新篮子中的权重为10.92%，所有IMF成员国将通过所持SDR自动形成对人民币约2,100亿元的敞口。
抬高SDR利率。据IMF测算，人民币入篮将提升SDR利率约17个基点，但该调整幅度在历次篮子切换对利率影响的区间之内。
降低SDR汇率波动。人民币的汇率波动远小于其他货币，其加入将增加SDR汇率的稳定性。
影响中国参与IMF运营。入篮后，中国可以人民币向IMF提供资金、参与运营。这会确定地增加人民币在IMF体系内的使用。
人民币入篮对中国市场的意义也不容小觑：
人民币汇率在入篮前后将保持大致稳定。为确保平稳过渡，中国会避免人民币大幅波动，压缩离岸在岸汇差。所谓中国在新篮子生效后将放任人民币贬值的观点是一种误读。
非居民对人民币资产需求有望继续增加。人民币入篮会增加国外官方机构对人民币资产的配臵，而且这是一个＂小份额对应大体量＂的故事。年初至今，境外机构已增持中国国债965亿元。我们测算，到2020年，人民币储备份额有望达7.8%，对应约5.7万亿元对人民币安全资产的需求。
入篮将促进人民币在储备货币之外领域的使用。SDR地位类似于一个信用评级，将增加对人民币在金融交易、投融资活动中的使用。
为入篮而采取的市场化改革措施将影响中国金融格局。这些措施或是为解决入篮的技术障碍，但也迫使中国金融体系走向开放、直面挑战。入篮对金融业的影响或可比当年入世对实体经济的意义。
行业研究人士指出入篮SDR是人民币国际化道路上的里程碑。在短期内，人民币不会对美元的主导地位构成挑战，但从一个很低的起点，人民币使用份额有足够的提升空间，并放大为可观的体量。而潜力的实现有赖于一个健康且有韧劲的中国经济。
更多
宏观资讯请关注新思界财经。
