7月13日，万科发布公告称，宝能系旗下公司钜盛华7月12日将持有的37357300股万科A股份质押给中国银河证券股份有限公司。中国南玻集团7月13日也发公告称，股东钜盛华将持有的59552100股南玻A股份质押给中国银河证券股份有限公司。目前，宝能系面临巨大的资金压力。
质押万科A和南玻A股份
7月13日，万科发布公告称，2016 年7月11日，钜盛华通过信用证券账户融资融券方式持有的37357310股万科 A 股份划回普通证券账户。2016 年4月6日，钜盛华与前海人寿签署《万科企业股份有限公司表决权让渡协议》，钜盛华将其通过信用证券账户融资融券方式持有的37357310 股万科股票所对应的全部表决权按协议约定不可撤销的无偿让渡给一致行动人前海人寿。本次持股方式变更后，表决权让渡情况不发生变化。
2016 年7月12日，钜盛华将持有的37357300股万科无限售流通A股通过质押式回购方式质押给中国银河证券股份有限公司，并已在中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司办理完股权质押登记手续。截至 2016 年7月12日，钜盛华通过普通证券账户直接持有万科股份926070472股，占万科总股本的 8.39%，累计质押股数为926070462 股，占万科总股本的8.39%。钜盛华所持万科股份仅剩10股未质押。
7月13日，中国南玻集团股份有限公司发布公告称，7月12日，股东钜盛华将持有的59552100股南玻集团无限售流通A股通过质押式回购方式，质押给中国银河证券股份有限公司，占南玻集团当前总股本的2.87%。根据公告，钜盛华为南玻集团第一大股东前海人寿保险股份有限公司的一致行动人。
截至7月13日，前海人寿及其一致行动人共计持有南玻集团A股511573397股，B股 35544999股，合计占南玻集团当前总股本的26.36%。其中钜盛华持股占南玻集团当前总股本的2.87%，前海人寿及其一致行动人累计质押股份占南玻集团当前总股本的2.87%。
据估算，宝能系通过这两轮股权质押，共补充了约6亿元资金。万科A股票按五折质押率和7月11日的收盘价计算，可获3.4亿元资金，南玻A股票按四折质押率和7月11日的收盘价计算，可获2.7亿元资金。
资金压力大
7月13日，万科A收报18.32元，上涨1.1%，换手率2.62%。7月4日复牌以来，万科A累计下跌6.11元，跌幅25.01%。据统计，万科A复牌8日市值蒸发594.15亿元，其中损失最大的是新晋大股东宝能系，宝能系损失约165亿元。万科股价的持续下跌，让宝能系增持万科资金的杠杆风险开始显现。
观察宝能5次举牌万科A的过程，钜盛华用了融资融券、收益互换、股票质押、基金、资管计划和银行融资等多种金融工具买入万科A股份。前海人寿则主要使用万能险这一低成本保险金融工具。复牌后万科A股价的连续下跌，让宝能系买入万科的资管计划多数被套。据统计，宝能动用9个带杠杆的资产管理计划买入万科A股，其中6个已经被套牢。
宝能系资金成本有多高？杠杆比例有多大？目前各方说法不一。但复牌后万科A股价的持续下跌，无疑让宝能系资金面临压力。
投资分析人士认为，在此轮爆发的宝万股权争夺大战中，宝能系劳民伤财夺得了万科第一大股东之位，眼下，万科复牌之后多个交易日股价出现大跌，对于宝能系的资金压力不言而喻。宝能系想要短时间内获得更多的筹码，股权质押无疑是一条捷径。
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