4月24日晚，恒大地产发布公告称，以3.79元/股从浙商集团、杭钢集团、国大集团收购嘉凯城约9.52亿股股份，合计金额近36.1亿元，占其总股本52.78%，成为嘉凯城新的控股股东。意欲登陆A股市场的恒大，在回归之路上迈出了重要的一步。
加速回归A股
公开资料显示，嘉凯城房产项目主要位于上海、杭州、苏州等长三角区域城市以及武汉、青岛、重庆等华中、华北、西南核心城市，共计约50个项目，剩余总可售面积近600万平方米。
恒大地产在公告中称，收购嘉凯城将丰富公司土地储备资源，进一步加大一二线城市项目数量占比。成为控股股东后，恒大将拥有境内资本市场A股上市平台，通过恒大地产与嘉凯城集团的战略整合，将进一步增强公司持续盈利能力，为股东争取更多投资回报。
对于恒大入主嘉凯城，分析人士指出，此次成功控股A股上市房企，表明恒大将通过借壳上市方式回归A股，香港私有化的步伐也将提速。优质境外上市公司回归，有助于增加A股市场优质企业供给，不仅为投资者提供更多可选标的，也有利于A股市场长期稳定发展。
实际上，在此前的4月14日，恒大还通过大宗交易及集中竞价累计买入廊坊发展1902.8万股，占公司总股本的5.005%。目前，除了地产主业外，恒大还完成了金融、互联网、健康、文化旅游等产业的布局，不排除恒大继续买壳的可能性。
许家印或高溢价回购
据悉，境外上市的内地企业要回归A股，实施私有化是关键的一环。资料显示，去年恒大连续回购股票，共回购约19.23亿股，涉及资金102.99亿港元，而在前年恒大同样实施了巨资回购，以约58.50亿港元回购了17.63亿股，大股东的持股比例已近75%，距离私有化仅一步之遥。
上市公司私有化一般会溢价回购小股东手上的股份，据中概股私有化的过往经验来看，通常回购价格会比前一天收盘价有超40%的溢价，高的甚至达数倍。以此计算，回购价或将超过其8.4港元的历史最高股价。
分析人士表示，不排除许家印（恒大地产董事会主席）近期开启恒大剩余25%股权的收购。
有助提升估值
实际上，早在嘉凯城公布受让方资格的限制条件时，业内便普遍认为，恒大是最有可能的买家。
根据照嘉凯城此前的公告，股份转让的拟受让方或其所属集团公司主营业务须为房地产开发业务，2015年度房地产销售金额不低于2000亿元且销售面积不低于1500万平方米，拥有不少于300个正在开发建设及待开发建设的项目。而够资格的房企，只有万科、恒大、绿地三家，且万科、绿地的主体均已经在A股上市。
对于恒大选择回归A股，分析师认为，目前在香港上市的内房股与A股地产股估值差距较大。以同体量的万科A和绿地为例，两者的市盈率分别为15倍与24倍，但龙头内房股市盈率不足7倍。由于内地投资者对于包括恒大在内的大型内地龙头企业认可度高，回归A股有助于他们估值的提升、回归到合理水平。
目前，国内资本市场融资较为便利。
行业研究人员表示，随着央行持续的降息降准，成本大幅下降，对于房地产这种资金密集型的行业来讲，回归A股有利于公司的进一步发展。
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