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房贷激增 房地产泡沫值得警惕

2016-08-05 17:11      责任编辑:华昊阳    来源:www.newsijie.com    点击:
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房贷激增 房地产泡沫值得警惕

        2012年以来,中国经济增速持续下行,但居民房贷却迎来爆发式增长,从2011年的月均693亿元,飙升至2015年的月均2217亿元,16年上半年更是激增至月均3933亿元,占上半年月均新增贷款总额的比重超过30%。行业研究人员指出,中国房贷高增速不可持续,急速增长的房贷正在超越居民的偿付能力,杠杆已经接近极限,房地产泡沫值得警惕。

        一、中国居民负债率疾速上行。从居民负债来看,对应住房贷款的中长期消费贷款是居民债务中占比最高的部分。房贷的大幅上升,直接推升中国居民部门杠杆率急速上行。虽然横向比较来看,中国居民负债率仍低于英美日等国,但国际经验表明,当人口红利消退、人口抚养比见底后,居民杠杆率将见顶。而中国人口抚养比已在11年见底,这意味着中国居民杠杆率将在未来几年见顶。

        二、居民房贷收入比超日赶美,值得警惕。居民房贷收入比可以更准确的刻画居民偿付房贷的能力,美国和日本房贷收入比的起伏与地产泡沫的生灭同步进行。目前中国居民房贷收入比为0.46,已超过日本房产泡沫时期的水平,若按现有速度扩张,则将在5年内达到美国次贷危机前的历史高点。

        三、房贷与GDP的比值加速上升。在房贷增速持续上行和经济增速缓慢下行的背景下,中国房贷与GDP的比值在过去几年呈加速上升态势。中国房贷与GDP的比值2012年以前尚不到15%,2015年底达到20.7%,预计2016年底将超过25%,达到日本地产泡沫顶峰时的水平。2015年房贷余额增速为23%,2016年上半年高达30%,若未来几年以25%的速度扩张,则房贷与GDP的比值在3年内将接近美国现有水平。

        四、新增房贷与新增地产销售的比值创历史新高,岌岌可危。从来新增房贷与新增地产销售的比值看,美国2007年时的峰值为52.6%。而中国2015年新增房贷与新增地产销售的比值升至35%,16年上半年更是创历史新高,达到42%,已接近美国金融危机期间的峰值。

        上述现象都意味着居民购房杠杆已经接近极限,房地产泡沫值得警惕。分析人士指出,下半年要加大房地产因城施策调控力度,收紧热点城市的楼市政策。建立一个以实际住房需求为主的市场,而不是以投资需求为主。

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