自从2008年的次贷危机以来，美国首先开启QE的步伐，随后欧洲、日本、澳大利亚、中国等国家纷纷开启放水模式。近期更是随着全球央行QE规模达到2000亿美元左右，大类资产价格相关性在过去几个月大幅攀升，更是达到了历史峰值。
在资本市场，从前
股票与债券价格的负相关性一致比较明显，从而备受市场人士所遵循，但如今全球股票和债券的负相关性已经出现不一致现象，同涨同跌的正相关性出现的次数有增加的趋势。据统计，在过去30个交易日内大约有19个交易日股票与债券价格呈正相关态势。
之所以会出现这种相关性逆转的情况，与央行大量放水造成“美林时钟”等原有投资模式失效有关。央行宽松的货币增持使得市场资金过多，而经济复苏乏力使得投资回报不足而发生资金空转的情形。充裕的流动性在各类资产之间的切换速度非常快，造成资产价格波动频繁且波幅加大，而且与基本面的相关性下降，导致以经济周期为基础的美林时钟理论被玩坏，硬生生变成了“美林电风扇”。
所以，其中的根本性原因还是与全球央行的货币政策有关，央行目前的低利率政策使得资产的无风险收益率急剧降低，但是低利率却没有对制造业或者消费产生明显正面影响，反而使得市场预期低利率会持续很长时间，低利率增加了充裕资金出走创造收益的需求，进而推高了市场大类资产的价格，使股票与债券的价格相关性增加。面对这种情形，央行却由于宏观经济复苏乏力等因素而左右为难。
行业分析师认为，大类资产的相关性持续升高，将给全球资产配置策略型基金带来毁灭打击。因为，在正常情况下，股票或债券由于负相关关系而表现为一涨一跌的对冲关系，从而对基金净值造成影响相对较小；但是，在面对当前全球性资产泛滥情况时，股票和债券的同涨同跌将使得基金的对冲策略存在失灵情况，对该类基金构成系统性风险。若全球资产配置策略基金的系统性风险传导至外部的话，将会引发其他对冲基金的暴跌，甚至可能引发金融业系统性风险。
