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盛松成:企业流动性陷阱下 降税效果好于降息

2016-07-21 15:05      责任编辑:华昊阳    来源:www.newsijie.com    点击:
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盛松成:企业流动性陷阱下 降税效果好于降息

        近日,中国人民银行调查统计司司长盛松成表示,目前,中国企业陷入了有流动资金而不进行投资的尴尬局面,也可以说企业陷入了某种形式和某种程度的“流动性陷阱”。在这种情况下,由于企业税收负担高于利息负担,降税效果要好于降息。

        去年10月开始,M2和M1剪刀差不断扩大,大量货币流向企业,但是企业并没有找到合适的投资方向。数据显示,2016年1-6月份,民间固定资产投资158797亿元,同比名义增长2.8%(扣除价格因素实际增长4.7%),增速比1-5月份回落1.1个百分点。民间固定资产投资占全国固定资产投资(不含农户)的比重为61.5%,比去年同期降低3.6个百分点。

        盛松成指出,企业投资意愿主要受投资回报率的影响。目前我国边际资本利润率快速下降,制约了自主投资的增长。据估算,2015年我国实际边际资本利润率为5.1%,比2014年低1.4个百分点,比1990-2011年间的最低值(2009年)和最高值(2000年)分别低2.6个百分点和11.3个百分点。预计2016年边际资本利润率将降至4.5%,进一步抑制投资需求的释放。

        盛松成称,目前固定资产投资价格指数已经连续七个季度负增长,PPI连续52个月负增长,GDP平减指数已经开始负增长,企业产品销售价格下降预期仍然较浓。即使不考虑资金成本,由于固定资产投资价格下降,固定资产在购置之初就会面临损失。

        盛松成表示,在这种形势下,只有切实提高企业投资回报率才能从根本上提高企业投资意愿。一方面,要通过开放垄断行业和放松服务业管制等改革,增加企业投资领域,增强企业投资意愿。另一方面,要切实降低企业经营成本。不仅要降低利率,还要实施积极的财政政策,通过降税来降低企业成本,提高企业生产积极性,扩大社会需求。

        盛松成认为,由于企业税费负担高于利息负担,相比较而言,降税效果好于降息。另外,由于目前我国政府部门整体杠杆率低于发达国家水平,可适当提高财政赤字率。

        行业研究人员表示,要落实好营改增等减税清费政策,实施稳健的货币政策,注重金融对实体经济特别是中小微企业的服务,进一步规范和清理贷款的中间收费环节,引导金融机构合理控制存贷款利差,降低企业成本,提高企业投资积极性。

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