事件：12 月28 日全国体育局长会议在京召开，刘鹏局长作重要讲话12 月28 日，一年一度的全国体育局长会议在京召开。本次会议的主题是深入贯彻落实习近平总书记系列重要讲话批示精神和党的十八大、十八届三中、四中全会精神，以扎实推进中央专项巡视反馈意见整改落实为契机，解放思想、开拓创新，推动体育工作新一轮改革，开创体育强国新局面。会上，国家体育总局局长刘鹏发表重要讲话，回顾总结了2014 年体育工作，部署展望2015 年全国体育工作。
我们的观点：足球改革再次位列第一，引入社会资本势在必行
刘鹏局长在长达一万五千字的报告中，明确提出国家体育总局将以运动项目管理中心和单项体育协会改革试点为突破口，深化体育管理体制改革。我们认为报告最为重要的信息点有两个：第一，在刘鹏局长提到的项目中，足球改革再次放在最为重要的位置。他指出要“积极推进三大球管理体制改革，足球项目研究制定中国足协综合改革方案，进一步推进职业联赛管理改革，努力构建联赛监管的长效机制，并提出要“加大中国足球协会单项体育协会综合体制改革试点的力度，尽快制定实施意见”，可见足球项目再次成为体育产业体制内改革的排头兵。第二，推动各地方建立更多的体育产业发展引导资金，以吸引更多社会资金投入体育产业，这一点刘鹏局长在12 月12 日体育总局传达学习贯彻中央经济工作会议精神时就已经提出，此次重申充分说明了政府对于引入社会资本对于体育产业市场化改革的重视程度。
我们预计，在政策的持续推动指引下，体育产业与资本市场将进一步紧密结合，社会资本的不断引进将引领一、二级市场联动，以合理、合法、合规的资本运作做大体育蛋糕；而足球作为国家领导人最重视的体育项目，无论是协会综合体制改革的节奏，校园足球全面推广的力度，还是具体产业规划的落地时间，就将走在其他细分行业之前。因此，我们坚持“体育改革足球为先”的推荐思路，建议投资者密切关注相关政策进度。
推荐标的：雷曼光电、中体产业、江苏舜天
我们认为，未来体育改革政策的节奏，将从过去偏宏观的指导意见，细化到具体项目或地域性的改革细则，而足球产业作为受众最广、经济和社会效益最大的项目，有望成为改革的试验田。中超和中甲联赛作为中国足球产业的核心资源，改革将释放其巨大的价值潜力。建议关注足球产业相关受益标的：雷曼光电、中体产业和江苏舜天。
风险提示
体育产业市场化仍处于初级阶段，行政干预风险较大；国内足球改革在探索过程中仍存在较大不确定性。
